RESUMEN 1999 ANALISIS DE LA COYUNTURA ECONOMICA E INDUSTRIAL

ANALISIS DE LA COYUNTURA ECONOMICA E INDUSTRIAL   El desenvolvimiento de la actividad económica e industrial del país en 1999 estuvo signada por una fuerte depresión que dejó como saldo una contracción en el Producto Interno Bruto (PIB) de –7,2%. La actividad petrolera disminuyó en –6,8% y la no petrolera en -6,9%, mientras que el PIB no petrolero privado se contrajo en –8,4%. Por su parte el PIB manufacturero se contrajo en –10%. La contracción de la demanda agregada colaboró de manera fundamental a la disminución de la inflación que se ubicó en 20,1%, 9,8 puntos porcentuales por debajo de la registrada en 1998. Por su parte la sobrevaluación del bolívar sigue castigando fuertemente a la producción nacional. En la actualidad el industrial venezolano se encuentra entre la espada y la pared. La contracción de la demanda agregada (caída del consumo interno) ha llevado a las empresas a disminuir sus ventas, la producción y en muchos casos cerrar plantas, con el agravante de que a las mismas les resulta muy difícil exportar por la sobrevaluación. Esto ha traído como consecuencia que el sector industrial se encuentre utilizando en promedio el 30% de su capacidad instalada. Las tasas de interés activas, a pesar de haber disminuido durante el primer semestre de 1999, llegaron a su punto mínimo para ubicarse al final del año en 28%. Esto significa que el acceso a los créditos continúa siendo costoso y las nuevas inversiones permanecerán bajas. TIPO DE CAMBIO Tipo de Cambio Bs./US$ Septiembre 1998-Diciembre 1999 Nota: cifras correspondientes al último día hábil de cada mes. Fuente: BCV y cálculos propios. Elaborado por la Unidad de Análisis Económico e Industrial. Durante el año 1999 el tipo de cambio fluctuó entre las bandas central e inferior con una clara tendencia hacia esta última. La depreciación mensual del tipo de cambio fue menor en la mayoría de los meses transcurridos a la estipulada por el sistema de bandas (1,28%) que ha manejado el Banco Central dentro de su política cambiaria. Esto ha traído como consecuencia que se agudice uno de los peores problemas del sector manufacturero en la actualidad, como lo es la sobrevaluación del bolívar, la cual se encuentra en aproximadamente 38%. Es bueno destacar que en 1999 el tipo de cambio se depreció en 14,7%, mientras que la inflación acumulada de 1999 fue de 20.1%. Lo que significa que la inflación superó en 5,4 puntos porcentuales a la depreciación del tipo de cambio. Contribuyendo junto con otros desequilibrios macroeconómicos, graves problemas microeconómicos y la incertidumbre política a la pérdida de competitividad de los productos producidos en el país. Todo ello aunado a las fuertes devaluaciones que han aplicado países como Colombia y Brasil a sus respectivas monedas. Inflación y devaluación acumulada en Venezuela Diciembre 1996-Diciembre 1999 (en porcentaje) Fuente: BCV y cálculos propios. Elaborado por la Unidad de Análisis Económico e Industrial de CONINDUSTRIA. Como se puede observar en la gráfica la brecha (inflación vs. devaluación) se ha venido profundizando en el país con el transcurrir de los meses, mientras que en países vecinos como Colombia y Brasil, la brecha es contraria, es decir, la devaluación de sus respectivas monedas ha sido mayor a la inflación acumulada en cada uno de esos países. Lo que significa que lo producido en Colombia y Brasil goza de una ventaja competitiva adicional, por este concepto, a lo producido en Venezuela. PAIS COLOMBIA BRASIL VENEZUELA TIPO DE CAMBIO AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996 1.005 Pesos 1.04 Reales 477 Bolívares TIPO DE CAMBIO AL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 1.874 Pesos 1.79 Reales 648 Bolívares VARIACION DEL TIPO DE CAMBIO (31/12/96-31/12/99) 87% 72% 36% INFLACION (31/12/96-31/12/99) 51% 16% 115% Ganancia o (pérdida) de competitividad en puntos porcentuales (31/12/96-31/12/99) 36 56 (79) Fuente: Banco Central del Brasil, Instituto Brasileño de Geografía y Estadística, Banco de la República  de Colombia, DANE, BCV y cálculos propios. Elaborado por la Unidad de Análisis Económico e Industrial. En el período transcurrido entre enero de 1997 y diciembre de 1999, Colombia y Brasil han ganado competitividad en 36 y 56 puntos porcentuales, respectivamente. Mientras que nuestro país ha perdido competitividad en 79 puntos porcentuales. Si a nuestra pérdida de competitividad le sumamos la ganancia de la cual ha sido participe Colombia y Brasil, la pérdida de competitividad de los productos venezolanos superaría los 100 puntos porcentuales. Inflación, Devaluación y Competitividad de Venezuela, Colombia y Brasil Diciembre 1996-Diciembre 1999 (en porcentaje) Fuente: Banco Central del Brasil, Instituto Brasileño de Geografía y Estadística, Banco de la República de Colombia, DANE, BCV y cálculos propios. Elaborado por la Unidad de Análisis Económico e Industrial. TASAS DE INTERÉS Pagarés, Tasa Activa, Depósitos a 30 días y Ahorros Promedio Ponderado Mensual Septiembre 1998-Diciembre 1999 (en porcentaje) Fuente: BCV y cálculos propios. Elaborado por la Unidad de Análisis Económico e Industrial. Las tasas de interés disminuyeron considerablemente durante el primer semestre de 1999. A lo largo del año los pagarés disminuyeron en casi veinte puntos porcentuales. Sin embargo la tasa de interés activa (corresponde al promedio ponderado de los pagarés y préstamos) tocó fondo en mayo del año pasado, cuando se ubicó en promedio en 31%. Desde ese momento la misma se ha mantenido estable cerca del 30%. Si bien la tasa de interés activa promedio disminuyó 32% en 1999, la tasa de interés pasiva promedio disminuyó en una proporción mucho mayor (51%), reflejándose una mayor ganancia para el sector bancario por la vía del spread (diferencia entre la tasa activa y la pasiva). Este fue de 6 puntos porcentuales en el mes de enero, para luego aumentar y mantenerse cerca de los diez puntos porcentuales en el primer semestre y alcanzar su punto máximo durante el tercer trimestre de 1999. Es bueno destacar que el acceso a los créditos sigue siendo costoso, lo que obstaculiza el aumento de las inversiones y por tanto el crecimiento económico. RESERVAS INTERNACIONALES Reservas Internacionales Septiembre 1998-Diciembre 1999 (en millones de dólares) Nota: cifras correspondientes al último día hábil de cada mes. Fuente: BCV. Elaborado por la Unidad de Análisis Económico e Industrial. Las reservas internacionales se mantuvieron prácticamente estables en 1999 (se incrementaron en 2%), luego de diminuir levemente en el primer trimestre del año, gracias al incremento sustancial en los precios del petróleo. Las reservas internacionales comenzaron a aumentar en marzo, paralelamente al anuncio de los recortes de producción acordados por la OPEP. Hay que recordar que mientras el bolívar esté sobrevaluado será difícil evitar la fuga de divisas sin incrementar las tasas de interés. INFLACIÓN Variación del Índice de Precios al Consumidor Área Metropolitana de Caracas Septiembre 1998-Diciembre 1999 (en porcentaje) Fuente: BCV y cálculos propios. Elaborado por la Unidad de Análisis Económico e Industrial. La inflación acumulada en 1999 se ubicó en 20,1%, menor en 9,8 puntos porcentuales a la registrada en 1998 (29,9%). La inflación ha mostrado una tendencia a la baja en los últimos meses, lo cual puede verse como un signo positivo. Sin embargo esa tendencia a la baja ha sido consecuencia directa de la contracción de la demanda agregada (caída del consumo interno), recesión económica, que es un grave problema que los países tratan de evitar a toda costa. COMERCIO EXTERIOR Exportaciones No Tradicionales e Importaciones de Venezuela Primer Semestre 1994-1999 (en millones de dólares) Fuente: OCEI y cálculos propios. Elaborado por la Unidad de Análisis Económico e Industrial de CONINDUSTRIA. Tal como podemos observar en el gráfico anterior, durante el primer semestre de 1999, las exportaciones no tradicionales y las importaciones de nuestro país cayeron estrepitosamente. Las importaciones totales cayeron 36%, mientras que las exportaciones no tradicionales disminuyeron 26%. Esta tendencia se mantuvo en durante el segundo semestre de 1999. Entre las causas que generaron esta fuerte caída en el comercio exterior de nuestro país, tenemos que el factor fundamental ha sido la gran depresión en la cual se encuentra sumergida nuestra economía, aunado a la fuerte sobrevaluación del bolívar que incide directamente sobre las exportaciones venezolanas y a la contracción de la demanda agregada que incide sobre las importaciones. Por otra parte en el período transcurrido entre enero y agosto de 1999 las exportaciones no tradicionales de Venezuela hacia todos los países disminuyeron, con la excepción de Estados Unidos y Japón que se incrementaron 16% y 18%, respectivamente. Nuestras exportaciones hacia Colombia (país que pasó de ser nuestro primer socio comercial en 1998 a ser el segundo en importancia, después de Estados Unidos, en 1999), México, Perú, Países Bajos, Reino Unido, Brasil, Aruba y Ecuador cayeron 52%, 12%, 17%, 20%, 8%, 39%, 80%, 67%, respectivamente. BOLSA DE VALORES DE CARACAS Indice General de la Bolsa de Valores de Caracas Septiembre 1998-Diciembre 1999 Nota: cifras al último día hábil de cada mes. Fuente: Bolsa de Valores de Caracas. Elaborado por la Unidad de Análisis Económico e Industrial de CONINDUSTRIA. El Indice de la Bolsa de Valores de Caracas registró un incremento de 14% en 1999 para cerrar el año en 5.418 puntos. En 1999 el índice de la BVC se vio afectado de manera directa por la falta de una política económica clara, así como por la incertidumbre generada por el proceso constituyente. Es por ello que a pesar del sustancial incremento en los precios del petróleo el índice de la BVC permaneció en un nivel bajo. Es bueno destacar que las acciones cotizadas en la BVC son de las más atractivas de la región, al analizar su relación precio-valor.   COYUNTURA INDUSTRIAL Producto Interno Bruto Total y Manufacturero 1994-1999 (en millones de bolívares de 1984) Fuente: BCV. Elaborado por la Unidad de Análisis Económico e Industrial. En 1999 el producto Interno Bruto (PIB) registró una de las mayores contracciones (-7,2%) de las últimas décadas. El PIB petrolero se contrajo 6,8%, mientras que el PIB no petrolero lo hizo en 6,9%. Por su parte el PIB manufacturero disminuyó en 10% con respecto a 1998, para disminuir en un punto porcentual su representación dentro del total. Lo que significa que en 1998 la manufactura representaba el 15% de la producción total de bienes y servicios (PIB) y ahora representa el 14%. NUMERO DE ESTABLECIMIENTOS Número de Establecimientos en la Industria Manufacturera 1988-1999 Nota: Las cifras de 1998 y 1999 son estimadas. Fuente: OCEI y cálculos propios. El número de establecimientos manufactureros disminuyó en aproximadamente 5% en 1999. Como se observa en el gráfico la caída en el número de los establecimientos industriales ha sido constante y creciente. Desde 1988 a 1999 los mismos han disminuido 32%. Este es un importante indicador que revela que de no tomarse las medidas de inmediato necesarias para reactivar el aparato productivo, a la vuelta de unos años, Venezuela perderá todo su parque industrial. PERSONAL OCUPADO Personal Ocupado en la Industria Manufacturera 1988-1999 Nota: Las cifras de 1999 son estimadas. Fuente: OCEI, Encuesta de Coyuntura Industrial de CONINDUSTRIA y cálculos propios. El personal ocupado en la industria manufacturera también ha registrado una disminución dramática en la última década, ubicándose para el cierre de 1999 en aproximadamente 228.539 trabajadores. En 1999 el número de trabajadores de la industria disminuyó 19%. No hay que olvidar que el sector industrial es en la gran mayoría de los países el mayor generador de empleos seguros. Es por ello que en los países avanzados se cuenta con una política industrial bien estructurada y con visión de mediano y largo plazo, y se cuenta con fuertes incentivos a los exportadores, tasa de cambio competitiva y en general, equilibrios macro y microeconómicos. INVERSIONES EXTRANJERAS Inversiones Extranjeras en la Industria Manufacturera Enero-Octubre 1998-1999 (en dólares) Fuente: CONAPRI. Elaborado por la Unidad de Análisis Económico e Industrial. Las inversiones extranjeras en la industria manufacturera cayeron 84% entre enero y octubre de este año, en comparación con el mismo período de 1998. La estrepitosa caída de las inversiones extranjeras en el sector manufacturero se dio como consecuencia de los problemas ya mencionados, a saber: incertidumbre generada por el proceso constituyente, contracción de la demanda agregada, inseguridad jurídica, desequilibrios macroeconómicos (sobrevaluación del bolívar, altas tasas de interés), problemas microeconómicos (regulaciones económicas, costos transaccionales, pobre infraestructura), etc.   Elaborado por: Oscar Pérez Coury Gerente Unidad de Análisis Económico e Industrial uaei@conindustria.org

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